Dự báo cơ bản cho đồng Euro: Giảm

Đồng Euro vừa trải qua một trong những tuần tồi tệ nhất trong nhiều năm: so với Đô la Mỹ , kể từ tháng 3 năm 2020; so với đồng Franc Thụy Sĩ , kể từ tháng 1 năm 2015.
Kỳ vọng lãi suất của ECB đang giảm dần và điều kiện thanh khoản đã xấu đi đáng kể – cả hai điều này đều không tốt cho đồng Euro.
Theo Chỉ số Tâm lý Khách hàng IG , đồng Euro có xu hướng giảm giá vào giữa tháng Ba.

Đó là một tuần tàn bạo đối với đồng Euro khi cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine ngày càng gia tăng. Các biện pháp trừng phạt của Liên minh châu Âu và Hoa Kỳ , đồng thời trừng phạt đối với nền kinh tế Nga, đã gây ảnh hưởng trở lại đối với đồng Euro khi rủi ro kinh tế tăng vọt đối với Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Nhìn chung, tỷ giá EUR / GBP mất -1,68%, mức lỗ hàng tuần tồi tệ nhất kể từ giữa tháng 11 năm 2021. Tỷ giá EUR / USD giảm -3,03%, mức giảm hàng tuần tồi tệ nhất kể từ giữa tháng 3 năm 2020, thời điểm bắt đầu COVID- 19 đại dịch. Tỷ giá EUR / CHF , giảm -3,98%, đã trải qua đợt giảm hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 1 năm 2015, khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ loại bỏ mức sàn trong tỷ giá hối đoái.

Với việc giá cả hàng hóa tăng vọt khi nguồn cung cấp năng lượng và ngũ cốc có vẻ bị đe dọa trong ngắn hạn, một số đồng EUR-chéo khác thậm chí còn gây ra thiệt hại nặng nề hơn. Tỷ giá EUR / CAD giảm -2,84%, tỷ giá EUR / NZD mất -4,68% và tỷ giá EUR / AUD giảm -4,98%.

Lịch kinh tế khu vực Châu Âu

Sự vang dội của việc Nga xâm lược Ukraine trở lại đồng Euro có hai dạng. Đầu tiên, kỳ vọng của thị trường về một Ngân hàng Trung ương châu Âu diều hâu hơn đã bốc hơi trong tuần qua (chi tiết bên dưới) . Thứ hai, điều kiện thanh khoản đã xấu đi (được đo lường bằng giao dịch hoán đổi cơ sở EUR / USD ), cho thấy nhu cầu lớn nhất đối với Đô la Mỹ của các tổ chức tài chính kể từ những ngày đầu của đại dịch COVID-19.

Điều đó nói lên rằng, đây là những sự kiện quan trọng trong tuần tới trên lịch kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu:

Vào Thứ Hai, ngày 7 tháng Ba, tháng Giêng, doanh số bán lẻ của Đức tính vào lúc 07:00 GMT.
Vào thứ Ba, ngày 8 tháng 3, tháng 1, doanh số bán lẻ của Ý sẽ được công bố lúc 09:00 GMT, trong khi ước tính cuối cùng về GDP của 4Q’21 Eurozone sẽ được công bố lúc 10:00 GMT. Niềm tin của người tiêu dùng Tây Ban Nha tháng 2 đến lúc 16:00 GMT.
Vào thứ Tư, ngày 9 tháng Ba, số liệu sản xuất công nghiệp tháng Giêng của Ý sẽ được công bố lúc 09:00 GMT.
Vào thứ Năm, ngày 10 tháng 3, quyết định lãi suất của ECB có hiệu lực vào lúc 12:45 GMT trong khi ECB Christine Lagarde sẽ tổ chức một cuộc họp báo lúc 13:30 GMT. Các dự báo kinh tế vĩ mô của ECB sẽ được công bố vào lúc 14:30 GMT.
Vào thứ Sáu, ngày 11 tháng 3, tỷ lệ lạm phát cuối cùng của tháng Hai của Đức sẽ được công bố lúc 07:00 GMT, tỷ lệ lạm phát của Tây Ban Nha tháng Hai sẽ được công bố lúc 08:00 GMT.

Nga khuyến khích thị trường gấu với tỷ lệ tăng cao của ECB

Cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine đang gây ra sự căng thẳng về thanh khoản trong lĩnh vực tài chính toàn cầu, với các ngân hàng châu Âu là tâm điểm của cơn bão. Có một cơ hội không phải là không mà các lệnh trừng phạt của EU và Hoa Kỳ đối với Ngân hàng Trung ương Nga gây ra tình trạng suy thoái thanh khoản đối với các ngân hàng châu Âu vẫn tồn tại trong tương lai gần.

Đổi lại, điều này có thể cung cấp cái cớ mà các quan chức ECB cần biện minh cho việc duy trì chương trình mua tài sản của họ đến hết quý 3 năm 22 và lãi suất thấp hơn trong thời gian dài hơn. Chúng tôi sẽ nghe ECB trong tuần này về quyết định tỷ giá tháng 3 của họ, điều này sẽ làm sáng tỏ quan điểm của họ, cùng với việc phát hành Dự báo kinh tế nhân viên (SEP) cập nhật của họ.

Dự đoán lãi suất ngân hàng trung ương Châu Âu

Do đó, tỷ lệ tăng lãi suất của ECB đã giảm đáng kể trong tuần qua. Eurozone OIS đang giảm lãi suất tăng 10 bps vào tháng 9 (cơ hội 89%), giảm so với mức cao nhất tháng 2 là 85% vào tháng 6. € STR, thay thế EONIA, có giá tăng 20 bps đến cuối năm 2022 và tăng khoảng 80 bps cho đến cuối năm 2023. Đó là lý do mà ECB không tăng lãi suất vào năm 2022 , điều này sẽ kéo theo sự cạnh tranh giữa ECB và các ngân hàng trung ương lớn khác, đè nặng lên đồng Euro.

Lợi tức 10 năm của Pháp, Đức, Ý (03/2020 – 03/2022)

Cùng với sự giảm kỳ vọng tăng lãi suất của ECB, lợi tức trái phiếu châu Âu đã có một bước giảm đáng kể trong tuần qua. Vào thứ Ba, ngày 1 tháng Ba, hành động giá theo lợi suất của Pháp, Đức và Ý đã tạo ra mức giảm trong một ngày lớn nhất trong hơn 10 năm. Lợi tức trái phiếu châu Âu giảm dần càng làm giảm sức hấp dẫn của đồng Euro so với các đồng tiền chính khác.

CFTC COT định vị hợp đồng tương lai Euro (03/2020 – 03/2022)

Cuối cùng, nhìn vào vị trí, theo COT của CFTC cho tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 3, các nhà đầu cơ đã tăng vị thế Euro dài ròng của họ lên 68.314 hợp đồng từ 58.930 hợp đồng. Định vị đồng Euro dài hạn của Hoa Kỳ đã tăng đều đặn vào năm 2022 và hiện đang ở mức cao nhất vào giữa tháng 7 năm 2021, khi tỷ giá EUR / USD giao dịch gần mức 1,1800. Việc thanh lý các vị thế Euro dài ròng có thể cung cấp nhiên liệu cho sự giảm giá bổ sung giữa các tỷ giá EUR.