Dự báo cơ bản cho đô la Mỹ: Trung lập

Trong khi chỉ số DXY tăng + 0,07%, hầu hết mức tăng của nó đã được trả lại vào cuối tuần sau báo cáo việc làm giữa tháng 12 của Mỹ.

Không chỉ có một số công bố dữ liệu được xếp hạng ‘cao’ sẽ ra mắt trong những ngày tới, còn có những lời khai và bài phát biểu của một số nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang dường như được dự định đưa ra nhiều biến động hơn cho thị trường tài chính .

Theo IG Client Sentiment Index, đồng đô la Mỹ có một hỗn hợp thiên vị tiêu đề vào giữa tháng Giêng.

Đánh giá về tuần đô la Mỹ

Tuần đầu tiên của năm được chứng minh là đáng thất vọng đối với Đô la Mỹ. Trong khi chỉ số DXY tăng + 0,07%, hầu hết mức tăng của nó đã được trả lại vào cuối tuần sau báo cáo việc làm giữa tháng 12 của Mỹ. Tỷ giá EUR / USD kết thúc giảm -0,20%, trong khi tỷ giá USD / JPY cộng thêm + 0,33%. Với sự thèm muốn rủi ro giảm dần, các cặp beta cao như AUD / USD và NZD / USD giảm lần lượt -1,24% và -1,07%. Tỷ giá GBP / USD đi ngược xu hướng, tăng + 0,39%.

Tiêu điểm lịch kinh tế Hoa Kỳ

Với việc quan chức ngày lễ trong gương chiếu hậu, bước sang tuần thứ hai của tháng Giêng mang lại một nền kinh tế Mỹ siêu bão hòa. Không chỉ có một số công bố dữ liệu được xếp hạng ‘cao’ sẽ được công bố trong những ngày tới, còn có những lời khai và bài phát biểu của một số nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang dường như được dự định đưa ra nhiều biến động hơn cho thị trường tài chính sau biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed.

Vào thứ Hai, ngày 10 tháng Giêng, báo cáo tồn kho bán buôn tháng 11 của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào buổi sáng. Ở chiều là đấu giá kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng.

Vào thứ Ba, ngày 11 tháng 1, Chủ tịch Fed của Thành phố Kansas, George sẽ có bài phát biểu trước lời khai của Chủ tịch Fed Powell tại phiên điều trần đề cử của ông. Vào buổi chiều, sẽ có một cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn 3 năm cũng như công bố báo cáo hàng tuần về dự trữ dầu thô API của Mỹ .

Vào thứ Tư, ngày 12 tháng 1, số liệu hàng tuần về các đơn đăng ký thế chấp MBA của Hoa Kỳ sẽ được công bố vào buổi sáng, cũng như báo cáo tỷ lệ lạm phát (CPI) tháng 12 của Hoa Kỳ. Sau khi vốn chủ sở hữu tiền mặt của Hoa Kỳ mở, các báo cáo hàng tuần về chứng khoán năng lượng EIA của Hoa Kỳ sẽ được công bố. Vào buổi chiều, có một cuộc đấu giá trái phiếu 10 năm và báo cáo ngân sách hàng tháng của Hoa Kỳ đến hạn.

Vào thứ Năm, ngày 13 tháng Giêng, Chủ tịch Fed Philadelphia, Harker sẽ đưa ra các nhận xét và số liệu về các trường hợp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ sẽ được công bố. Phó Chủ tịch Fed sắp tới Brainard sẽ đưa ra lời khai tại phiên điều trần đề cử của cô ấy. Buổi chiều diễn ra các phiên đấu thầu tín phiếu kỳ hạn 4 tuần và 8 tuần, Chủ tịch Fed Chicago Evans sẽ có bài phát biểu, và sẽ có phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm.

Vào thứ Sáu, ngày 14 tháng 1, báo cáo doanh số bán lẻ tháng 12 của Hoa Kỳ, báo cáo sản xuất công nghiệp tháng 12 của Hoa Kỳ và số liệu tồn kho kinh doanh tháng 11 của Hoa Kỳ sẽ được công bố trước thời điểm mở vốn chủ sở hữu tiền mặt của Hoa Kỳ. Vào sáng mai, cuộc khảo sát sơ bộ về tâm lý người tiêu dùng tại Michigan của Mỹ vào tháng 1 sẽ được tiến hành. Tròn một ngày, Chủ tịch Fed New York, Williams sẽ đưa ra nhận xét.

Dự đoán tăng trưởng của GDP của FED ở Atlanta (6/1/2021)

Dựa trên dữ liệu nhận được cho đến nay vào khoảng quý 4 năm 21, dự báo tăng trưởng GDP của Fed tại Atlanta hiện ở mức + 6,7% hàng năm, giảm từ mức + 7,4% vào ngày 4 tháng 1. “Gần đây được đưa ra từ Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ, Điều tra dân số Hoa Kỳ Cục và Viện Quản lý Cung ứng ”đã làm giảm kỳ vọng tăng trưởng của Hoa Kỳ khi tỷ lệ nhiễm biến thể COVID-19 omicron đã tăng mạnh trong những tuần gần đây. Bản cập nhật tiếp theo cho dự báo tăng trưởng GDPNow 4Q’21 của Fed Atlanta sẽ có hiệu lực vào thứ Hai, ngày 10 tháng 1 sau khi dữ liệu tồn kho bán buôn tháng 11 của Hoa Kỳ được công bố.

Định giá thị trường cho FED linh hoạt hơn

Chúng tôi có thể đo lường liệu việc tăng lãi suất của Fed có được định giá bằng cách sử dụng các hợp đồng Eurodollar hay không bằng cách kiểm tra sự khác biệt về chi phí đi vay đối với các ngân hàng thương mại trong một khoảng thời gian cụ thể trong tương lai. Biểu đồ 2 dưới đây cho thấy sự khác biệt về chi phí đi vay – chênh lệch – cho các hợp đồng ngày 2 tháng 1 năm 202 và tháng 12 năm 2023, để đánh giá mức lãi suất sẽ hướng đến tháng 12 năm 2023.

Chênh lệch hợp đồng tương lai Euro Dollar

Bằng cách so sánh tỷ lệ tăng lãi suất của Fed với con số 2s5s10s của Bộ Tài chính Hoa Kỳ, chúng ta có thể đánh giá liệu thị trường trái phiếu có đang hoạt động theo cách phù hợp với những gì đã xảy ra vào năm 2013/2014 khi Fed báo hiệu ý định điều chỉnh chương trình QE của mình hay không. Con bướm 2s5s10s đo lường sự thay đổi không song song trong đường cong lợi suất của Hoa Kỳ và nếu lịch sử là chính xác, điều này có nghĩa là tỷ giá trung gian sẽ tăng nhanh hơn tỷ giá ngắn hạn hoặc dài hạn.

Có 161,75 bps của các đợt tăng lãi suất được chiết khấu cho đến cuối năm 2023 trong khi con bướm 2s5s10 chỉ nằm trong mức chênh lệch rộng nhất kể từ khi cuộc đàm phán chặt chẽ của Fed bắt đầu vào tháng 6 (và mức chênh lệch rộng nhất trong tất cả năm 2021). Sau biên bản cuộc họp tháng 12 của Fed và báo cáo NFP tháng 12 của Mỹ , các thị trường lãi suất đang định giá một cách hiệu quả với 100% khả năng xảy ra sáu lần tăng lãi suất 25 bps và 47% cơ hội có bảy đợt tăng lãi suất 25 bps vào cuối năm tới – nhiều nhất định giá lãi suất mạnh mẽ của Fed trong thời kỳ đại dịch cho đến nay.

Đường cong lợi tức kho bạc Hoa Kỳ (1 năm đến 30 năm) (1/2020 – 1/2022)

Về mặt lịch sử, tác động tổng hợp của việc tăng lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ – đặc biệt là khi lãi suất trung gian vượt qua lãi suất ngắn hạn và dài hạn – cùng với tỷ lệ tăng lãi suất của Fed tăng cao đã tạo ra một môi trường giao dịch thuận lợi cho Đô la Mỹ.

Định vị hợp đồng tương lai bằng đồng đô la Mỹ COT của CFTC (1/2020 – 1/2022)

Định vị hợp đồng tương lai bằng đô la Mỹ

Cuối cùng, nhìn vào vị trí, theo COT của CFTC cho tuần kết thúc vào ngày 07 Tháng 12, các nhà đầu cơ giảm net long vị trí Dollar Mỹ của họ để 39.057 c ontracts từ 36.775 hợp đồng. Định vị Đô la Mỹ ròng dài hạn tiếp tục giữ ở gần mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2019, khi Chỉ số DXY đang giao dịch trên 98,00. Việc chỉ số DXY không thể đẩy cao hơn bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và tỷ lệ tăng lãi suất của Fed ngày càng tăng có thể là dấu hiệu của một thị trường kỳ hạn quá bão hòa.