Dự báo cơ bản về vàng (XAU/USD) sẽ hơi giảm

Sự trở lại của câu chuyện tăng giá của Fed thúc đẩy USD , đè nặng lên vàng
Việc trả lương phi nông nghiệp của Mỹ đã ném cho Fed một đường cong khác – có thể có vàng?

Omicron cảm ứng biến động vàng

Sau một tuần khá biến động, vàng đang trên đà kết thúc tuần trong vòng 1% so với mức mở cửa (tại thời điểm viết bài). Trước chứng kiến về các động thái hàng ngày của vàng khá lớn và giao dịch trên mức 1800 đô la theo phản ánh tâm lý thị trường cơ bản trong tuần trước. Kết quả là, chỉ số biến động vàng đạt mức cao nhất trong 8 tháng như hình dưới đây:

Những lo ngại ban đầu về biến thể Omicron vào thứ Sáu ngày 26 đã làm tăng giá trị của vàng do mối quan hệ nghịch biến của nó với lợi suất trái phiếu kho bạc, với lợi suất 10 năm giảm khoảng 23 điểm cơ bản từ thứ Hai đến thứ Tư. Tương tự như vậy, đồng đô la Mỹ giao dịch thấp hơn so với cùng kỳ khiến giá vàng tiếp tục tăng do kim loại này được định giá bằng đô la. Các thị trường về cơ bản định giá lại đồng đô la vốn đã có giá trong ba đợt tăng lãi suất vào năm 2023.

Sau đó, vàng giảm xuống, điều này có thể cho biết về cách thị trường nhìn nhận kim loại màu vàng và con đường tăng lãi suất trong tương lai mà cuối cùng là gây hại cho vàng.

Vàng sẽ duy trì độ bóng của nó bao lâu nữa?

Vàng đã phát triển mạnh trong một trong những môi trường tăng giá nhất trong thời gian gần đây khi lãi suất danh nghĩa ở các nền kinh tế lớn gần bằng 0, khiến lãi suất thực trở thành âm. Lãi suất thực là kết quả của việc trừ đi lạm phát từ lãi suất danh nghĩa và cung cấp một dấu hiệu về sức mua khi đầu tư vào các khoản đầu tư sinh lãi.

Cho đến năm nay, lạm phát ở mức cực kỳ thấp do thiếu hoạt động kinh tế dựa trên nền tảng của các cuộc đóng cửa toàn cầu và tỷ giá bằng 0, hoặc gần bằng 0; nghĩa là phần thưởng cho việc đầu tư vào tài khoản thị trường tiền tệ hoặc khoản đầu tư có lãi suất tương tự mang lại lợi nhuận thực tế bằng 0 hoặc âm.

Vàng, một tài sản không chịu lãi suất, sau đó bắt đầu có vẻ tương đối tốt hơn vì những người tiếp xúc với kim loại này có thể được hưởng lợi từ việc tăng giá vào thời điểm mà sự thịnh vượng trong tương lai của nền kinh tế toàn cầu là cực kỳ không chắc chắn và tỷ lệ hoàn vốn thực tế của các khoản đầu tư khác không hấp dẫn.

Với lạm phát tăng cao, lợi suất thực tế vẫn nằm trong vùng âm nhưng thị trường tài chính cuối cùng sẽ định giá với kỳ vọng lãi suất tăng trong tương lai sẽ đè nặng lên giá vàng.

Lợi tức thực tế được nội suy từ đường cong lợi tức hàng ngày của kho bạc (Thước đo tỷ lệ lãi suất thực) Hoa Kỳ 5 và 10 năm

Vàng giảm lần thứ ba liên tiếp hàng tuần do cảm xúc chung của thị trường thay đổi

Cho đến ngày hôm nay và chúng ta đang chứng kiến các đợt tăng lãi suất nhanh chóng của ngân hàng trung ương ở New Zealand, Nam Phi, Nga và Ba Lan với các ngân hàng trung ương lớn như Ngân hàng Anh đang cân nhắc việc tăng lãi suất vào tháng 12 hoặc đầu năm sau. Năm 2022 và 2023 hiện đang đánh dấu khung thời gian mà các ngân hàng trung ương lớn đang dự đoán việc tăng lãi suất, điều này sẽ một lần nữa nâng cao sức hấp dẫn của các khoản đầu tư chịu lãi suất với chi phí vàng.

Do đó, rõ ràng vàng sẽ phải đối mặt với áp lực giá đáng kể nhưng câu hỏi về thời điểm điều này xảy ra vẫn còn phải xem xét và với sự biến động và không chắc chắn như hiện nay, một động thái cao hơn cũng không nằm ngoài dự đoán.

Hiện tại, Vàng giao ngay đang ở mức đáng kể hàng tuần tương ứng với dãy số fibonacci 23,6% (mức cao từ tháng 8 năm 2020 đến mức thấp tháng 8 năm 2021) ở mức khoảng $ 1763, có thể đóng vai trò là bàn đạp cho giá cao hơn nếu được tôn trọng. Fed có thể đề cập đến việc bỏ lỡ NFP gần đây như một lời biện minh cho việc tiếp tục thận trọng nhưng con số thất nghiệp quan trọng hơn là 4,2% hiện thấp hơn nhiều so với mức 4,5% được xác định trong các địa chỉ trước đó. Do đó, kịch bản này có thể ít xảy ra hơn.

Ngoài ra, việc kiểm tra và phá vỡ mức $ 1763 vẫn có thể xảy ra nếu thị trường tỷ giá đặt cược vào một mốc thời gian giảm dần tích cực nhằm cố gắng làm dịu lạm phát đang gia tăng liên tục.